Пожалуй, главная новость прошлой недели – это предоставление европейским банка 3-х летних кредитов ЕЦБ на рекордные 489 млрд евро. Логика решения: за счет дешевого и «длинного» ресурса  решить хотя бы часть проблем европейской экономики. В результате 523 банка заняли у ЕЦБ почти 0,5 трлн евро. При этом ранее шесть мировых центральных банков – ФРС, ЕЦБ, ЦБ Англии, Канады, Японии и Швейцарии – заявили, что они примут скоординированные меры, которые должны способствовать повышению ликвидности мировой финансовой системы.

Позвольте поделиться с вами наиболее интересными комментариями на эту новость:

Очень интересный материал от блоггера kubkaramazoff http://kubkaramazoff.livejournal.com/65183.htmlниже выдержка:

Согласованная эмиссия: бомба!

29 ярдов евро на 98 дней и...
Пол-триллиона евро на три года!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!

Согласованная эмиссия = глобальная валюта

После бомбы ЕЦБ... При моделировании вариантов следует учитывать:

1. Эти пол-триллиона евро не последние.
2. Долларовые кредиты от ЕЦБ уже также не последние.
3. Факт согласованной эмиссии. Об этом подробнее...

Центробанки договорились о взаимной поддержке, о свопах меж собой. То есть, если кому-то из них потребуется удержать/укрепить собственную валюту, то им не нужно для этого иметь "давящую" - дефицитную валюту, заработанную экспортёрами и хранящуюся на корсчёте в центробанке-эмитенте дефицитной валюты, а достаточно открыть очередной своп. Такого ещё не было в мировой истории. Не второй ли это Бреттон-Вудс? Это больше чем Бреттон-Вудс. Ибо такие договорённости невозможны без обусловленного коридора! Но коридор не публикуется... Сие сговор. 

Вычисляйте коридор - сорвёте банк.

Коридор не может быть опубликован потому, что он означает привязку валют к борде. Не могут центробанки открывать друг другу неограниченные свопы, не оговорив коридор на доске. Без коридора, имея в распоряжении конкурирующую валюту, её можно сбросить, например, через Китай и раздавить партнёра. Или через комбинацию кросс-курсов. Достаточно опережения в полдня, чтобы партнёр не успел отреагировать и сбросить вашу валюту, имеющуюся у него в распоряжении - его рынок превратится в болото. Или просто трейдеры начнут давить пузырями... Без коридора керри-трейд превратится в коммунистическую столовую. А с коридором керри-трейд если не отомрёт, то значительно снизит объём, который сейчас оценивается в 1 трлн. дол.

Какие плюсы для соэмитентов? Пока трудно оценить синергию согласованной эмиссии, она должна быть гигантской... Устранена угроза девальвации валют друг к другу, а значит, устранена угроза бегства капитала в более твёрдую валюту. Произошла разгрузка чрезвычайно перегруженного монетарного инструмента, который регулировал стоимость кредита, уровень реального производства, торговый баланс, деловую активность, бюджет государства, переток капиталов и стоимость национальной валюты. Соэмитенты теперь могут сконцентрироваться на внутренних проблемах.

Следует понимать, что согласованная эмиссия не могла пойти без административного механизма

«Эксперт» http://expert.ru/2011/12/26/s_and_p-protiv/?n=43561

По мнению начальника отдела управления инвестициями и аналитической поддержки ИФК «Солид» Михаила Королюка, это был необходимый шаг, и рынки его ждали. Тут есть два аспекта. Первый – это состояние европейских банков. Не секрет, что банковская система в Европе сейчас достаточно хрупкая. Банкам не хватает собственного капитала, ожидаемая величина докапитализации на 2012 год оценивается в 140 млрд евро. С учетом того, что банки по нормативам достаточности могут выдавать кредиты в соотношении 1 к 10 к собственному капиталу, этот недостаток собственного капитала означает недокредитование европейских компаний на 1,4 трлн евро – это очень существенно. Один из способов повысить капитал банков – заработать. Предоставление большого объема дешевых средств отчасти позволяет идти по этому пути. Второй аспект – это возможность понизить ставки по госдолгам. Простейшая схема для получения большой прибыли: занять в ЕЦБ под 1%, купить итальянских бондов по 6-7% и отдать их в репо в тот же ЕЦБ. Таким образом может быть разрешена коллизия с запретом ЕЦБ напрямую финансировать госдолги. Это и будут делать банки, получив дешевую ликвидность.

Портфельные управляющие инвестхолдинга «ФИНАМ» отмечают, что объем денежных средств в активах финансово-кредитных институтов Еврозоны к концу октября вырос до 4.6 трлн. евро, или до 14% от объема активов. В среднем в 1997-2007 гг. данный показатель составлял 6%. С учетом проведенного размещения в среду в рамках аукциона LTRO и запланированных на ближайшие месяцы других подобных операций данный показатель превысит 6 трлн. евро и составит почти 18% активов. Для сравнения, весь объем долговых обязательств европейских кредитно-финансовых учреждений составлял в октябре 15% от пассивов, объем внешних обязательств банков − 12%. С учетом сроков кредитования эти средства позволяют банкам стабильно рефинансировать свою задолженность в среднесрочном периоде (Рис. 1).

Рис 1. Активы кредитно-финансовых учреждений Еврозоны за исключением центробанков, млн. евро.

Вывод:

При формировании инвестиционных портфелей 2012 важно соблюдать диверсификацию по трем валютам: рубли (источник дохода) евро и доллар (как более сильные по отношению к рублю).

Установка коридора для корзины сильных валют означает плавающий курс в заданных границах, и отказ от валютных войн ФРС с ЕЦБ. Есть согласованные действия по контролю инфляции, ставок и курсов, что позитивно скажется на макроэкономической ситуации в мире, повысит спрос на риск.

Ключевым инструментом регулирования финансовых рынков выступает кредитная ставка, значение валютного курса становится вторичным. ЦБ РФ в «тренде»: в направлениях денежно-кредитной политики на 2012-2014 в приоритете таргетирование ставки, что означает отказ от управления курсом. В ближайшей перспективе денежный рынок будет предопределять движение фондовых активов, с учетом этого надо строить стратегию инвестирования в рублях. Основным индикатором входа в позиции будет след крупного игрока, который можно увидеть при помощи кластеризации объема (программа VolFix).  

Примеры успешных сделок:  http://www.comon.ru/user/Kulichkov/blog/